重读《聪明的投资者》：安全边际不是便宜这么简单

安全边际经常被简化为“低估买入”，但真正重要的是它承认了估值的不精确。

估值是范围，不是答案

我们对未来收入、利润率和资本成本的每一个假设都可能出错。把估值写成一个精确数字，会制造不必要的确定感。

价格只是其中一层

资产负债表的稳健、商业模式的韧性以及管理层的资本配置能力，也会扩大或缩小安全边际。

为错误留下空间

好的投资计划不要求每次判断正确，而是在判断出现偏差时依然能够生存。这可能是安全边际最朴素、也最重要的含义。