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这是一篇关于泡泡玛特投资的完整复盘：从打新接触、暴跌 90% 后逆势买入，到业绩兑现后的分批退出，再到重新评估公司价值与风险，记录了一次价值投资从认知、执行到复盘的全过程。

腾讯这笔投资，经历了市场最悲观和最乐观的时刻，最终实现本金收回，剩余持仓已全部是盈利。

AI 技术迭代推动行业变革，大模型训练与算力需求催生产业链投资机遇。

腾讯 2026 年一季报收入同比增速放缓，但核心业务韧性仍在：游戏受春节错位影响，真实流水好于报表收入；营销服务和企业服务继续保持高增长；AI 投入短期压制利润和资本开支，但也正在广告、云和效率工具等方向进入验证阶段。