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百万头牛

做有深度的投资分析，记录真实的投资过程

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长期主义

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共 7 篇研究与记录

投资实盘2026/07/026 分钟

腾讯跌到200港元时，我为什么还敢继续加仓？

腾讯这笔投资，经历了市场最悲观和最乐观的时刻，最终实现本金收回，剩余持仓已全部是盈利。

投资实盘2026/06/289 分钟

腾讯回到低估区间后，我为什么选择继续持有

价格下跌不等于价值消失。重新检查业务、现金流与估值后，我记录下这次不卖出的理由。

行业观察2026/06/2312 分钟

AI资本开支浪潮：繁荣之下，谁真正赚到了钱？

从芯片、云计算到应用层，拆解AI产业链中的收入、利润和资本开支，寻找真正具备议价权的环节。

投资方法2026/06/177 分钟

复利真正困难的部分，不是计算公式

大多数人理解复利，却很少有人能长期获得复利。真正的障碍通常来自行为、风险和时间。

公司研究判断一家公司有没有护城河，我常用这五个问题百万头牛 · 投资研究

公司研究2026/06/108 分钟

判断一家公司有没有护城河，我常用这五个问题

护城河不是一句赞美，而是一组能够持续验证的商业事实。

读书笔记重读《聪明的投资者》：安全边际不是便宜这么简单百万头牛 · 投资研究

读书笔记2026/06/026 分钟

重读《聪明的投资者》：安全边际不是便宜这么简单

安全边际既是价格折扣，也是对自己可能犯错的承认。

投资实盘五月投资复盘：没有交易，但完成了三次判断更新百万头牛 · 投资研究

投资实盘2026/05/245 分钟

五月投资复盘：没有交易，但完成了三次判断更新

不交易不代表没有工作。本月重新检查了仓位、风险暴露和三个核心假设。